原油：

　　（钟美燕 ，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周一油价震荡运行
，其中WTI 8月合约收盘上涨0.74美元至83.23美元/桶，涨幅0.90% 。布伦特9月合约收盘上涨1.12美元至89.22美元/桶 ，涨幅1.27%
。SC2609以535.3元/桶收盘
，下跌2.3元/桶，跌幅0.43%。伊朗在也门的胡塞盟友宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运 。该禁运可能加剧由伊朗在霍尔木兹海峡袭击油轮所引发的石油供应中断
。胡塞武装曾多次威胁要关闭连接红海与全球市场的曼德海峡。沙特已通过管道将每天 数百万桶石油改道输送至红海的一个出口码头 。在美伊战争期间 ，这些出口一直是全球原油市场的重要减压阀。美军中央司令部称，截至当天
，美军已拦截并迫使7艘商船改道，并使1艘商船丧失航行能力 ，以阻止这些船只进出伊朗港口
。数据显示
，周日仅有4艘船只通过霍尔木兹海峡，低于前一日的8艘。伊朗部队近期袭击船只后 ，霍尔木兹海峡外海域的油轮间转运活动已经放缓 。于此同时
，随着美伊冲突升级，同时调停人寻求达成10天的停火协议并重返谈判 ，油价自盘中高点回落
，近来 地缘烈度上呈现脉冲的特征，对交易节奏的要求较高 ，需警惕重回停火谈判对盘面的影响
。

　　燃料油：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2609收涨6.04% ，报3775元/吨；低硫燃料油主力合约LU2609收涨6.8%，报4883元/吨。从基本面看
，因中东局势再度紧张引发市场对近月供应的担忧加剧，本周高低硫燃料油市场结构进一步走强 。近期油价带动FU和LU绝对费用 大幅上行之后 ，短期呈现高位震荡表现
，等待成本端的进一步驱动
。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解 ，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位
，不排除进一步走高可能。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周一 ，上期所沥青主力合约BU2609收涨4.74%
，报4291元/吨 。8月预计国内沥青地方炼厂总排产量为87万吨，环比增加21.5% ，主营炼厂亦有增量预期；短期内刚需恢复速度或不及供应增量
，社会库存去化压力尚存
。若地缘冲突的不确定性将持续扰动原油市场，沥青加工利润若进一步恶化 ，将倒逼炼厂减产，但大幅反弹仍需等待需求端的实质性兑现。短期预计BU维持高位震荡
，基差有望继续回归 。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周一 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨180元/吨至16985元/吨
，NR主力上涨145元/吨至14720元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨165元/吨至13745元/吨
。昨日上海全乳胶17200（+200） ，全乳-RU2609价差245（+40）
，人民币混合16600（+0），人混-RU2609价差-355（-160） ，BR9000齐鲁现货13600（+50）
，BR9000-BR主力-165（-70）。2026年泰国橡胶产量下调至490.8万吨，同比料增加1.5% ，2025年为483.7万吨 。4月预期为494.1万吨
，增加2.2%。全年收割面积料微降0.3%至2229.1万莱，2025年为2235.9万莱
。另外 ，全年亩产由216公斤/莱增加至220公斤/莱，提升1.9%。7月17日当周
，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为56.15万吨，较上期减少0.1万吨 ，跌幅0.18% 。7月17日当周
，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.04万吨，较上期减少0.15万吨 ，跌幅1.47%
。合计库存66.19万吨
，较上期减少0.25万吨。泰国下调全年橡胶产量增速，收割面积也小幅下降 ，给中长期胶价底部支撑 。短期国内外产区有降雨扰动
，原料费用 小幅提振，不改旺产季季节性增产 ，需求侧承压
，轮胎企业按需补库，库存去化受阻 ，预计短期胶价震荡
。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5890元/吨
，收涨3.51%；现货报盘升水09合约226元/吨。EG2605昨日收盘在4785元/吨，收涨3.73% ，基差增加53元/吨至200元/吨
，现货报价4958元/吨 。PX期货主力合约605收盘在8362元/吨，收涨4.08%
。现货商谈费用 为1090美元/吨 ，折人民币费用 8537元/吨
，基差走扩91元/吨至239元/吨。江浙涤丝产销局部尚可，平均产销估算在7成左右 。东北一套90万吨/年的MEG装置今日起停车更换催化剂 ，预计检修时长在一个月附近
。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划7.20起停车检修
，近来 计划推后至7月底附近，预计检修时长1个月左右。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近来 升温重启中 ，预计本周末或者下周初附近出料
，该装置此前于6月中旬停车检修 。福建一套70万吨/年的MEG装置于上周末顺利出料，近来 负荷在7成偏上 ，后续仍有小幅提升空间。7.20华东部分主港地区MEG港口库存约在45.7万吨附近，环比上期上升2.8万吨
。中东局势反复
，油价重心提振，PX近月升水走强 ，市场给予供应修复时间有所延后。PX供需双弱
，PX和PTA开工负荷均降至低位，PX端维持去库格局 ，预计PX费用 跟随成本震荡 。关注下游聚酯负荷反弹强度与持续性
。PTA开工维持低位
，下游聚酯开工有反弹迹象，聚酯工厂库存去化 ，但终端订单尚弱
，可持续性有待观察，预计PTA供需格局延续去库 ，短期内PTA费用 跟随成本端震荡。国内乙二醇外轮逐步卸货
，周初显性库存回升明显，短期内适度补充现货供应 。中东装置重回停车与低负荷状态 ，后续到港量将重回低迷，乙二醇累库拐点延后
，预计三季度仍处去库格局，预计乙二醇近月升水偏强
。关注中东局势与装置变化。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一
，太仓现货费用 2780元/吨，内蒙古北线费用 在2342.5元/吨 ，CFR中国费用 在313-317美元/吨
，CFR东南亚费用 在432-437美元/吨 。下游方面，山东地区甲醛费用 1200元/吨 ，江苏地区醋酸价3020-3100元/吨
，山东地区MTBE费用 7200/吨
。供应端，国内供应逐步降至低位 ，后续将保持相对稳定
，而到港量即将增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低 。综合来看 ，外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低
，后续出口套利驱动减弱，港口库存或逐步企稳回升
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一
，华东拉丝主流在9050-9200元/吨，油制PP毛利-4.3元/吨 ，煤制PP生产毛利1535.13元/吨
，甲醇制PP生产毛利413.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-270.43元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-318.83元/吨。PE方面
，HDPE薄膜费用 在8800元/吨，LDPE薄膜费用 在10260元/吨 ，LLDPE薄膜费用 在8573元/吨 。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-685元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1240元/吨。供应方面，近期检修仍偏多 ，随着海峡的通行后运出的原油到港，后续产量将逐步增长
。需求方面
，受淡季影响，下游开工保持低位 ，订单持续性不强。综合来看
，供应边际企稳回升，需求较弱 ，在旺季备货前
，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡走势 。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一
，华PVC市场乙烯法费用 上调，电石法5型料4580-4700元/吨 ，乙烯法主流借鉴 4900-5200元/吨；华北PVC市场费用 上调
，电石法5型料主流借鉴 4540-4620元/吨左右，乙烯料主流考4850-5100元/吨；华南PVC市场费用 上调 ，电石法5型料主流借鉴 4720-4770元/吨左右，乙烯法主流借鉴 4900-5100元/吨
。综合来看
，PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会有明显增加 ，但国内需求处于淡季
，同时出口增量不多，PVC在化工板块弹性较低。

　　尿素：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一尿素现货市场部分地区费用 继续走弱
，江苏市价下调30元/吨至1750元/吨，河南市价下调10元/吨至1750元/吨 ，其余地区暂时稳定 。基本面来看
，尿素供应水平明显回升，昨日行业日产量21.78万吨 ，日环比增加0.47万吨
，同比偏高2.21万吨
。需求情绪在不断降价后显著回暖，昨日主流地区平均产销率大幅回升至157% ，但各区域走势极度分化，低成交产销率仅有47%
，但多数地区产销在100%以上，个别地区接近300%。当前尿素内贸需求支撑依旧不足 ，工业下游观望情绪浓厚
，采购积极性不高，现货高成交或难以持续 。国内尿素市场宽松状态继续维持 ，部分企业仍有累库预期
，世界 市场及出口不断推进或给市场带来支撑，但在出口明显放量以前供需难有实质性好转
。预计尿素期货市场维持底部盘整趋势 ，后续运行方向等待政策 、需求或世界 市场等方面出现新驱动。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一局部地区纯碱现货费用 松动，贸易商报价跟随盘面情绪波动 ，昨日沙河地区重碱自提费用 1026元/吨
，日环比下跌1元/吨 。基本面来看，纯碱供应水平明显回升 ，昨日行业开工率80.67%，日环比提升2.89个百分点
，前期检修装置逐步恢复，且部分装置检修推迟 ，供应压力再度提升
。需求端表现依旧疲弱
，重碱下游浮法玻璃日熔量继续回落至14.47万吨/天，光伏玻璃产能也存在1200吨日熔量产线放水情况 ，纯碱刚需持续受到压制。采购需求延续按需低价跟进
，支撑不足 。整体来看，纯碱供应回升
、需求继续回落 ，基本面压力继续提升带动费用 向下松动。期货市场暂无转势迹象
，短期延续偏弱趋势，关注出口、宏观情绪等因素能否给市场带来企稳契机 ，另需关注纯碱开工变化 、下游产能变化
、及商品市场相关品种走势
。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一玻璃现货市场均价继续松动至1089元/吨，日环比下跌2元/吨 ，现货市场连续走弱。供应来看，玻璃在产产能继续回落
，昨日行业日熔量14.47万吨/天，日环比下降800吨/天 。后续供应端核心变量仍需关注湖北地区石油焦产线改产节奏以及市场计划外冷修数量
。需求端跟进情绪相对积极 ，昨日主流地区产销率多数位于100%~130%区间
，个别地区不足100%。局部地区厂家为促进出货费用 提涨20元/吨，也有量大优惠现象 ，不同地区开始分化
，后续现货成交情况仍需观察 。当前玻璃中上游库存压力仍偏高，厂家及贸易商仍有让利出货可能
。短期玻璃市场仍无利好因素支撑 ，期货盘面走势也将继续偏弱
，关注供应减量程度、现货成交力度 、宏观情绪变化及商品市场相关品种走势。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观
、公正
，但文中的观点、结论和建议仅供借鉴 ，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关
。